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海军军工股今天股市开市吗:全球最危险的10大资产泡沫

   新一轮的全球宽松政策可能会助长现有的资产泡沫,并产生新的泡沫,从而可能将普通的经济衰退,转变为全面的金融危机。

 

   美联储(Fed)和欧洲央行( European Central Bank)都将在未来两周举行会议。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)已经暗示可能在7月份降息。

   但7月22日,研究公司Wolfe Research的分析师克里斯•塞涅克(Chris Senyek)表示,降息已经反映在股市中。他在给客户的一份报告中写道,新一轮的全球宽松政策可能会助长现有的资产泡沫,并产生新的泡沫,从而可能将普通的经济衰退,转变为全面的金融危机。

   从长期来看,有明显迹象表明,债务水平过高。他写道:我们最担心10个资产泡沫。问题在于这些失衡何时会得到缓解。

   塞涅克指出,在过去30年里,各国央行往往将利率维持在过低水平太长时间。这就形成了更多的资产泡沫,当通货膨胀上升或者银行家加息时,泡沫就会破裂。

   以下是塞涅克正在关注的一些资产泡沫:

 

1. 美国政府债务

 

   塞涅克写道:当前经济周期中最大的泡沫之一存在于美国国债市场,美国联邦债务水平处于战后高位,尽管美国经济已经复苏了近十年。

 

2.美国公司债务

 

   塞涅克指出,非金融企业债务占GDP的比例正在稳步增长,非金融企业债务达到历史新高。这推动了本轮并购和企业回购。稳健的经济和低利率也使一些较弱的信贷看起来比实际更强。他写道:下一次经济大幅放缓有可能引发一个降级周期,将普通的衰退变成一场全面的危机。

 

3.美国杠杆贷款

 

   塞涅克还对公司债券市场杠杆贷款领域的趋势感到担忧。企业负债更多,贷款本身对投资者的保护更少,衡量公司盈利能力的指标也被削弱。情况不妙。

 

4.欧洲债务

 

   塞涅克写道,收益率为负的欧洲债券可能是目前最大的泡沫。过去几个月,市场对欧洲央行将出台额外货币刺激措施的预期不断上升,给欧洲主权债券和IG/HY收益率带来了下行压力。(编者注:HY指高收益债券,IG指投资级债券)。

 

5. 日本银行资产负债表及相关股权投资

 

   塞涅克写道,在几轮量化宽松政策中,日本银行(the Bank of Japan,即日本央行)的资产负债表上的资产已经增长到GDP的100%左右,现在还包括股票和交易所交易基金(ETF)。日本央行是东京证交所约半数上市公司的前十大股东。我们的感觉是,日本央行购买ETF有助于人为地支撑日本股市,可能在下一次经济低迷来临时,使整体损失更为严重。

 

6.无利可图的IPO

 

   负盈利的IPO比例已经超过了上世纪90年代科技泡沫的峰值,塞涅克称之为市场泡沫的迹象。他指出,IPO总数低于上世纪90年代的峰值水平,这表明投机活动还有进一步发展的空间。像网约车平台优步(Uber,UBER)和Lyft(LYFT)这样的大型IPO公司估值很高,却没有盈利。

 

7.加密货币与大麻股

 

   塞涅克表示,他认为加密货币几乎没有内在价值。比特币在2017年升至18674美元的峰值,是泡沫正在债券市场以外蔓延的早期迹象之一。最近比特币一直在涨,或许是由于人们对央行流动性的预期不断上升。

   随着比特币再次达到顶峰的时候,像Aurora Cannabis(ACB)和Canopy Growth(CGC)这样的大麻类股票也开始走高。他写道:尽管这些股票最近一直横盘整理(traded sideways),但我们正密切关注这一板块,将其视为市场投机活动增加的迹象。

 

8.成长型和动能型股票

 

   成长型和动能型股票也呈现出泡沫特征,除了所谓的FAANG股票,即Facebook(FB)、期货配资苹果(Apple,AAPL)、亚马逊(Amazon,AMZN)、期货配资奈飞(Netflix,NFLX)和谷歌母公司Alphabet (GOOGL) 。塞涅克写道:在我们看来,动能强劲的非科技类股票,如:金融股MarketAxess(MKTX)和材料股Ball Corp(BLL),在过去12个月中经历了基本面以外的多重实质性扩张。

 

9.软件和云计算类股票

 

   塞涅克写道,自2018年以来,软件服务和云计算股票的市盈率已经明显提高。目前软件类股的市盈率中值比市场的市盈率中值的倍数高了29(值得注意的是,软件类公司因适用非公认会计准则,计入的盈利金额会更高)。

 

10.交易所交易基金ETF

 

   塞涅克写道,被动投资策略受到央行流动性抑制波动性的推动。特别是ETF的兴起,可能会在下一轮市场低迷时期加剧问题。我们最担心的是,许多固定收益ETF投资的证券,其流动性明显低于持有这些证券的工具。

(责任编辑:期货配资 股票配资)

作者: amei

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