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向文波_000656金科股份

BIDU和YY20201204

#美股个股 23 #操作日记心得 22 上周感恩节,暂停了一周。总体来说,这段时间大盘都很好,买啥啥涨。懂王貌似妥协了。就像之前讨论的那样,唯一的变数就在懂王身上。其他的因素:继续量化宽松,疫苗,计划,大选不确定性的消失,杠杆增加,等等都是利好的因素。之前在不同的文章里都陆续讨论过,这里就不细说了。加税的问题要等拜登上台,起码发了钱再说加税的事。上一篇关于IQ和BILI【Q3财报 IQ BILI 20201117】,写的很紧急,因为马上要出BILI的财报。以前经常因为自己墨迹,导致结果都出来了还没总结完。这段时间进行了一些调仓,在雪球里也可以看到。在财报后,增加了CRSR,FCX,PDD,BIDU。前两个都是受朋友启发,一个是CRSR的员工,讲了他们未来的发展方向,一个是矿业博后,讲了FCX是我们这里的行业龙头。后两个一直有所关注,这次财报这四个表现都非常不错,于是就加到了购买清单。PDD之前写了【20201115 PDD财报Q3】,这次就来研究一下BIDU。

BIDU财报这次先忽略财报,反正财报也过了好久,总之这次的很好。即使财报后暴跌,但也一直还在后的上升通道内,于是我在134的时候买入了一些,也会作为持有。周末再认真过一遍这几年关于百度的财报和信息,希望能坚定我的想法。如果发现隐患,会在下周写出来。自动驾驶大家很看不上百度和百度的自动驾驶,但前几个月,百度的自动驾驶出租车已经运营,看了一些采访和调研。感觉真的很强。虽然和真正的自动驾驶还有差距,但要领先其他竞争者不少了。可以在非高速公路上行驶,可以自动换道,超车,掉头,在公路上找地方停车接人。还可以在复杂路况下,远程人工辅助,从而实现完全没有车上司机的驾驶(也就是说,以后如果遇到很复杂的情况,自动驾驶不稳,老婆自己也开不出去,可以让老公在家里开)。这已经不是市面上简单跟车那种假自动驾驶了。未来潜力很大,中国的自动驾驶,目前貌似没有跟百度竞争的。我也相信下次亚运会的自动驾驶,会成为百度的一个展示自己的平台。虽然还有很长时间,但确实是整个大环境在利好百度。地图地图也是百度的一个亮点。生活必备,以后越来越多的软件会用到地图,百度在这方面可以挖掘的空间很大。技术上。15年回国用了一次,当时的避开拥堵路段,在主路辅路切换的套路都让我震惊。直到现在google都没做出来同样的产品。这可能得益于国内的监控数量,人口密集程度,和百度地图的精度。未来北斗和5g普及,百度在地图上的实力应该会完全碾压google。不过百度在很多地区拿不到精确坐标,比如美国,所以只能先从rcep的地区做起了。但是走出国门是早晚的事。被低估因为很多人不喜欢百度,跟朋友聊天,总能感觉到大家对百度的鄙视。有点类似8年前说起腾讯的感觉,或者可能现在说起腾讯也这样。我觉得这种现象其实是给一个上车百度的机会。因为大家都有情绪,所以导致低估,这种情况对于基本面投资来说,是一个大利好。很多人都认为是因为google不在,所以百度才能活下去。但其实从数据上来看不是这样的。Google退出中国之前,占比从来就没超过百度。同时期的paypal,ebay,azon,都因为打不下来中国市场主动退出。同样的,比ebay猛的淘宝,比fb猛的,比msn猛的qq也打不下来美国,反而中国一般的抖音在美国要无敌了,所以有时候地区差异还是很重要的,不是每个中国人都喜欢吃生西兰花生蘑菇,但是美国人就爱吃生西兰花生蘑菇,向文波_所以不能说生的不如熟的,也不能说生的比熟的好。Google被禁还有一个重要原因,当时中国要求google把中国部分的数据放到中国,不能让美国监管,google不同意。于是在市场拿不下,数据不能开放给中国的情况下,google退出了。这两个原因我相信放到任何时候,都不好解决。首先,google不可能不让美国监管,中国又不可能让美国监管自己。其次,我自己体验,觉得中文搜索,google一直做的不好。导致我自己调研中文信息的速度比只用google的人快非常多。同时,很多信息和知识,都被百度包了,就算用google,最后也要引流到百度知道之类的地方(比如搜个“做空”,出来的就是百度,知乎,Youtube)。可能和我熟悉的朋友或者常看我文章的朋友能发现,我不喜欢苹果,特斯拉,觉得不值。但不值的不是,不是股票。所以之前也推荐买过苹果和特斯拉。自己也持有过很长时间。这和后面的YY会有类似的地方。所以一个值不值得买,自己喜不喜欢构不成什么因素。巴菲特一直怼川普,支持党,但是川普上台让他赚钱了,立刻就支持川普。所以谁的面子都不如钱大。投资就是为了赚钱,理念和价值观可以留着去娱乐。YY因为BIDU要收购YY,所以YY也加到观察列表里。YY财报很亮眼,但就在YY出财报的第二天,11月18日,浑水(Muddy Waters Research)做空了YY,uddywatersresearch/。于是YY股价暴跌,第二天YY简单回应,“你不懂”。于是又回调一半,现在几乎横盘。

图中的两条虚线,是按YY 8,9,10三个月的走势画的上升通道,没想到刚开始关注就遭到了全球最大做空机构的做空。浑水创始人一定有非常好的中国朋友,或者自己就是个中国通。因为浑水这个名字就来自中文,浑水摸鱼。但这个机构是全球性的做空,可以看到下表,最近一年,做空的中国只有跟谁学和YY。之前做空瑞幸咖啡的不是浑水,而是个国内的机构把数据和报告发给浑水,浑水说“觉得没问题然后帮他们发了一下做空报告”。所以LK并不在浑水的做空清单上。

总体上来说,我是很信任浑水的,之前香橙做空NIO的时候,就有提到,相比香橙,浑水的调研能力非常出众,可以说浑水是做空机构里的价值做空。不过看过浑水的做空介绍后,感觉很有意思。就像YY之后回应一样,我也觉得浑水貌似不懂直播,或者至少不懂中国直播。坑爹手游三国志

记得以前玩过一个坑人的手游,好像是《三国志2017》。还写着光荣(日本老牌游戏,三国系列几乎都是光荣出的),才去玩的。结果发现一个区5000人,2000个假号,200个光荣员工号(不见得一个号一个人,有可能10个号一个人)。然后各种套路剩下2000多个真实玩家(可能有1000个充值了)。一个月后,还剩1000个真实玩家,这里大部分都是充值的,期货配资小部分充了非常多。然后这200个员工号各种虐剩下的人,甚至当卧底挑拨离间,逼真实玩家继续充值,总是让真实玩家感觉差一点就能赢。半年后,剩下300人左右都是充值很多的人,然后合区。一年后,一模一样的游戏改个名字,换个明星代言,继续撸羊毛。我是一直玩了半年,从没充过钱的人,可能我这样的不超过10个。当时我在游戏里几乎成了说客,找到所有公会,联盟了几乎所有真人玩家,最后形成了魏蜀吴二十多个公会联盟,去对抗那些员工号。其中每个公会都有充值上万RMB的玩家。经过一周非常激烈的计划好的对抗,我们还是输了。于是我们那个区最后废了。所有人都知道光荣的托才是敌人,也就不玩了。但如果按正常套路,这几千玩家中,有50个充钱很多的人就足够养活光荣。直播

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  同样的,直播的托也很正常,所谓千门八将就是如此(来自“我的老千生涯”)。赌场里,给水猪做局,会发现整个赌局里外,除了一个水猪其他人都是一伙的。八个人各自分工,一起套路那一个水猪。所以直播里就算90%都是假的,那也很正常,因为只要10%交费,就足够养得起整个了。所以最重要的是到底是数据作假,还是财务作假。如果是财务作假,那是基本面出了问题,如果是数据作假,那应该就是游戏的一部分,而且不是bug。之后YY的人出来怼,说浑水,不懂。这就比较明显了,应该就是数据作假,但又不好意思说。同时,浑水的文章里称,找了一些主播了解情况,主播的收入可能只有预期的1/10或者1/100。这个现象在我看来是利好YY的,毕竟钱给主播的越少,YY赚的越多。就像苹果的苹果税,如果苹果税增加到90%,用户数量还能稳定,肯定是要满仓苹果的。这才体现了赚钱能力。这里买产品和买是两个不同的概念。虽然大多数时候产品被我当成基本面的一个因素,但有的时候,尤其是中短期来看,就是简单的谁能赚钱谁厉害。而且并不代表坑钱的产品不好,那么多奢侈品利润率在60%以上,而那些辛辛苦苦做研发的利润率只有10%。因为很多时候,买商品比买股票更容易受到非基本面的影响,很多时候买商品并不是为了值,不是为了赚钱。所以高兴成了一个非常大的因素。于是如果一个产品可以有非常高的利润,还能让用户高兴,那就可以认为是一个优秀的商品。比如苹果特斯拉。这次浑水的报告,让我觉得YY有可能也是这种,一边高利润,一边消费者很开心。所以这个结果是利好百度的,可以让人看到买YY不亏,还可以帮百度压价。浑水采访最近去翻上个月漏掉的文章,发现一篇腾讯对浑水的采访《独家对话浑水创始人:调查欢聚持续一年,接下来百度有两个选择》,也验证了上面的想法。采访中还提到一些报告里没有的东西:“并不会做空百度。还会持续做空YY。做空GSX感到很诡异(一般都是持股人或机构跟浑水怼,但做空GSX貌似没人理他们,然后股价也跟他们的做空报告没半毛钱关系,直到后来暴跌,也是因为GSX财报出了问题,是因为的混乱导致的。所以浑水感到自己貌似不存在,很别扭)。2015年以后,慢慢减少做空中国,向文波_也逐渐关闭了中国调查部门。主要调查对象转移到北美和欧洲,因为他们更爱做不违反法律的财务造假。比如英国的Burford。”引:2016年年底,浑水转战港股,发布做空东北上市辉山乳业报告,称后者为子,一文不值。虽然做空当天,辉山乳业股价仅小幅下跌21%,此后股价一度回归平稳,但次年辉山乳业大股东挪用资金、陷入债务危机、股权质押被机构强行平仓的消息四起。2017年,辉山曾在一天内跳水式暴跌85%,后在年黯然退市。总结

通过上面的和这篇文章的一些线索,我自己编织了关于YY的故事。当浑水再次发布YY的做空文章时,YY会跌。当百度说YY没事要继续收购的时候,YY会突然暴涨到收购价钱的95%。当然如果不收购,那就是真有问题。那就暴跌。所以可以在适当的时候买YY的put,浑水再次做空后出了put,或者买少量call。当然,主要关注点还是BIDU。这个YY的操作娱乐性大于盈利。

另外最近跟很多都没写,之后会继续把BIDU写完。然后写一下关于CRSR和FCX。还有新能源方面的充电桩SBE,BLNK和电动摩托车新日(A),九号(A),雅迪(港),NIU(美)。如果还有时间……可以把三年前的AMD写完……非常不建议简单的抄作业。明白原因更重要。新闻和信息最好看一手的。通过各种途径知道的信息,最好去找一手材料,然后自己判断。希望我的文章可以给大家一个启发,而不是去带节奏。这些文章都带有很多个人感彩,我自己的操作也许有很多因素是难以总结出来的,是对行业的了解或者对长时间关注的感觉。而且我自己的也并完善和正确,即使对了,也大多是基本面上的而并不是市场上的。如果带来启发,希望还能自己去认真调研,把成果变成自己的,再决定怎么操作。当然也希望有兴趣的朋友一起讨论。

作者: amei

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