A股拐点20200716

#大局 10 #中芯国际 891 #A股 21560 #A股港股 9 这两天A股暴跌，美股也跌了两三天。不知道是谁影响谁。不过正好趁机聊聊A股。不然什么涨写什么有点过意不去。中国第二季度的经济数据也出来了，基本都还过的去。大部分指标都从第一季度的负增长翻正。虽然不像19年以前那样高速增长，但还算世界前列。数据放到最后了，有兴趣的可以看下。其中商业房面积二季度没有回升；平均收入增长低于消费价格增长1%。其他基本都恢复到还可以的状态，并有望继续回升。或者说中国至少证明了在没有过去的阶段，可以同时保持经济稳定和控制。虽然牺牲了经济增长的速度，但也说的过去。A股暴跌

A股这两天低迷，昨天甚至暴跌。我个人看来，主要是跟中芯国际相关。当然这其实只是个导火索，并不能说是根本原因。但历史上这种情况发生了很多次。不论是基本面牛市，还是信念牛市，还是技术牛市，证监会都会出面降温，导致每次暴涨都是以暴跌结束。当然从长远来看，慢牛肯定是利大于弊的。可能很多人认为A股不给力，但从91年开盘以来，上证其实是非常稳定的增长的（见下图），而且幅度还大于sp500。30年30倍，其实也不亚于买房了。只是大多数散户，总在亏得不行的时候退出，然后慢牛的过程绝对不碰，直到下次高点又禁不住要冲进去。其实不论92年，08年，15年，暴涨都是因为无脑往里冲。恨不得不买股票就亏了。因为别人赚钱没办法阻止，很多人就觉得不了。这个心态也是最近才深刻的体会到。希望国内的素质早日超过其他地区，不仅有益于社会也会有益于自己。

　　92年的A股太年轻，股民啥也不懂。本来是每天涨跌限制在1%。突然放开，就不了了。于是开始大量IPO。导致股票数量大大增加，会冷。08年之前，其实大大小小也涨过几次，最后在证监会和央行的各种限制政策下都很快回到了正常状态。05年，虽然其他地区经济各种泡沫，但A股完全没有。A股的正处于有史以来最得意最繁荣的时期。很多之前有一定经验的股民和机构发现了A股估值偏低于是不论什么政策都在疯狂往里冲，同时外资也发现新兴的中国市场，也开始疯狂涌入。当时央行连续10次上调汇率，调高印花税，都无法阻止的疯狂。8月美国爆发次贷危机，大机构开始冷静，外资和有经验的股民也悄悄退出。但新散户依然在冲锋。证监会又发布新规定，要求不允许新开基金，从而也阻止了完全不懂的股民入场。同时期，证监会大量蓝筹股上市，中石油，建设银行，中国平安，中国人寿等等都是在07年下半年上市，从而冻结了不少流动资金。最终，A股的疯狂在10月达到了最高点开始下跌。到了09年，A股又开始爆发，于是6月创业板开启IPO，大量增加股票数量，A股又被打回原形。之后出现了长达5年的慢熊。之所以很多人觉得A股不给力，估计大多是因为关注更多的是这五年。14年，又开始回暖，由于放宽了杠杆，各种资金开始涌入。交易额最高达到22000亿，成为宇宙最大的日交易额。于是，IPO又来了，国泰君安，中国核电等，还有中车啥的合并。这又导致了大量资金冻结。同时还有一些别的手段。于是A股又崩了。所以目前看来，股票入门每次压制A股疯狂炒作的，似乎最有效的就是IPO。要么弄出来一个历史最大IPO，要么大幅降低IPO的限制，吉祥航空股票_导致总数大增。这样一来，资金会大量转移到IPO的企业，导致现金流动性大幅度降低。

IPO资金冻结：就是普通机构和自然人参与该上市网上发行股份钱款，在摇号和中签及解冻前投入的资金是不能使用的。同时庄家在IPO以后，在一定时间内是不能卖出股份的。这个时间各个国家不同。但也是最好的降低流动性的手段之一。

中芯国际昨天冒出来个新闻，说什么中芯国际IPO破多项记录。这一眼看下去，就是个最大的利空新闻。什么A股10年来最大IPO。简直是要搞垮A股的节奏。不过基于之前连续无脑暴涨，各种散户都开始蠢蠢欲动，这次降温应该是个不错的结果。至少不会出现暴涨到5000点再收割的局面。不过其实很多有经验的股民都在等暴涨到五千点一起去收割新韭菜吧。这次中芯国际，至少导致芯片股一蹶不振一段时间。毕竟去买中芯的人应该或多或少了解一点芯片吧……中国芯片行业被寄予更多的是期望，所以PE也会高很多。而且这个期望是生与死的期望，要么爆发，要么破产。所以大家都爱去赌也合情合理。包括我自己，之前也买了一些芯片股和芯片ETF。但这次IPO势必会导致芯片方面的资金紧张，于是之后芯片行业可能会有一个很长的路要走。于是减持一些芯片去找其他行业，可能更为理智。

A股很多人可能会恐慌，害怕A股一蹶不振。我个人认为这种情况出现的几率不大。当然下跌到上图白线也不是没有可能，不过如果真的跌倒白线才反弹，那我们可以毫无顾虑的全仓冲进去。首先，A股目前的基本面虽然不是非常好，但也有很多不错的。每年增长稳定，PE保持在一个非常合理的范围，比如双汇，海螺水泥。同时有了一些世界级的，甚至龙头，比如TCL，宁德时代。其次，以前08年和15年暴跌，证券都会暴涨好几倍，目前证券刚开始涨，而且涌入A股的资金还没有那么。最后，也是目前最看好A股的一个主要原因。就是贸易战和。看似两个事情对A股都是利空。不过对比了其他国家，其实我们可以发现，贸易战导致的上游的出口问题，在别的国家得到了缓和，因此出口总量也没有发生太大变化。同时也会帮助很多国内的下游拿到更好更便宜的原材料和部件。所以贸易战对中国的影响并不都是致命的。我们只需要避开影响严重的领域就好（其实我也不知道除了芯片还有什么方向受到影响了……）。然后，虽然导致工作效率下降。但是在国际市场中，由于中国是少有的几个能在得到控制的同时复工的国家，所以人们的效率非但不会下降反而有可能提升。这就是TCL面板超过LG，排到了世界第二的原因。对比一下，三星去印度建厂，结果因为，导致迟迟不能开工，从而降低了不少产能。虽然这不是一个长久的增长盈利的办法，但起让更多的中国产品走向世界更多的角落。另外，中国的疫苗不知道进展怎样，但至少在二期的时候，进展相当快。也许美国和中国最终差不多时间产出疫苗，但美国不可能把疫苗优先投放到其他第三世界国家。这也就导致跟中国竞争最激烈的国家会受影响更长时间。所以也是一个对于A股的利好。综上所述，我个人观点里还是很看好A股的。对于我而言，A股的选股和美股一模一样，甚至要更多的遵循持有的原则。因为能影响A股的，似乎只有人们的不怕死和大规模IPO。2020上半年数据：1）上半年国内生产总值456614亿元，同比下降16%。一季度同比下降68%，二季度增长32%。2）收入，人均可支配收入15666元，同比名义增长24%，增速比一季度加快16个百分点；扣除价格因素实际下降13%，降幅收窄26个百分点。3）就业，6月全国城镇调查失业率为57%，比5月份下降02个百分点；上半年，全国城镇新增就业人员5万人，完成全年627%。4）投资，全国固定资产投资（不含农户）281603亿元，同比下降31%，降幅比1-5月份收窄32个百分点，比一季度收窄130个百分点。5）工业，增加值同比下降13%；二季度增长44%，一季度为下降84%。6月份，工业增加值同比增长48%，增速比5月份加快04个百分点，连续3个月增长；环比增长13%。6）服务，增加值同比下降，降幅比一季度收窄36个百分点；二季度增长19%，一季度为下降52%。7）消费，消费品零售总额172256亿元，同比下降%，降幅比一季度收窄76%；其中二季度下降39%，比一季度收窄151个百分点。6月份，社会消费品零售总额33526亿元，同比下降18%，降幅比5月份收窄10个百分点；环比增长134%。8）地产，房地产开发投资62780亿元，同比增长19%，1-5月份为下降03%。其中，住宅投资46350亿元，增长26%，增速比1-5月份提高26个百分点。商品房销售面积69404万平方米，同比下降84%，降幅比1—5月份收窄39个百分点。其中，住宅销售面积下降76%，办公楼销售面积下降265%，商业营业用房销售面积下降207%。9）农业，（种植业）增加值同比增长38%，增速比一季度加快03个百分点；其中，二季度增长39%，比一季度加快04个百分点。全国夏粮总产量14281万，比上年增加121万，增长09%。10）进出口，进出口总额142379亿元，同比下降32%，降幅比一季度收窄33个百分点；二季度同比下降02%，一季度为下降65%。吉祥航空股票_出口下降30%；进口下降33%；贸易顺差11889亿元。11）消费价格，居民消费价格同比上涨38%，涨幅比一季度回落11个百分点。其中，城市上涨36%，农村上涨47%。