713_国债利率-金融街
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713_国债利率

会议定调来了,跨年行情也来了?

先解释下为什么经济工作会议公报需要特别关注。

因为每年年底的这次重磅会议,都会对明年的经济进行定调和布局,会议公报的内容将极大影响明年我国经济发展方向和节奏的预期,同时也是A股次年主题投资与行业配置的风向标。

动荡的2020年的这次重磅会议公报,我认为有7大线索值得重点关注,下面一一解读。

一.政策不会急转弯,首提汇率稳定问题

之前11月金融数据公布,社融增速出现拐点后,市场就担心货币政策在经济逐渐恢复的情况下会先于全球完全控制,加速退出。

但另一边,海外反复,各国放水节奏仍未停息下,币汇率节节攀高,货币政策转向承受较大压力。

这次“不急转弯”无疑是给了市场信心一针强心剂——货币政策不会突然转向,这意味着流动性继续宽裕下,A股估值仍会得到支撑,企业的盈利修复仍会有政策的连续性支持。

重大利空担忧因素解除,周末券商也是纷纷看好跨年与春躁行情。

二 科技创新和产业链自主可控是明年工作任务首位

海外反复,海外局势微妙下,重磅会议对经济的定调是明年海内外经济复苏仍有不确定性,复苏方向不变,但高度和斜率可能受限。

此时,加强重点技术难题攻关,增强产业链供应链自主可控能力,给下一步发展的基础做好更充足的准备无疑是重中之重。

重点关注方向:半导体、信创、军工上游、生产线设备、新材料等,同时矿业和种业等其实也在科技创新与产业链自主可控范畴。

713_国债利率

  三 明确“需求侧管理”政策发力要点

稍早zzj会议提到“需求侧改革”,此次会议提到“需求侧管理”,其实都是在强调扩大内需,把消费拉动经济作为“战略基点”。

同时此次会议,还提到了“需求侧管理”几大政策发力要点:

1 深化收入分配体制改革;

2 充分挖掘县乡消费潜力;

3 提高公共服务支出效率(教育、医疗、养老、育幼等);

4供给创造需求,投资撬动消费(新基建建设、数字经济、制造业技改与城市更新行动等)

重点关注方向:县乡消费、新基建、高端制造、旧改、数字经济、养老、教育等。

四.种业翻身仗新提法,粮食安全再上国家高度

会议罕见提及种业。会议强调有序推进生物育种产业化应用。要开展种源“卡脖子”技术攻关,立志打一场种业翻身仗。本来种业也在产业链自主可控范畴,此番在农业农村政策方向中单独拿出来做了高度的阐述,重要性不言而喻。713_此前,中财办副主任韩文秀更表示种子就是农业的“芯片”。

重点关注方向:种业。

五 碳中和再被提及

此前领导在气候雄心峰会上就提到2030年我国非石化能源占比目标,此次会议再提要求抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案。

重点关注方向:光伏、风电、新能源汽车、713_储能等

六、再提“房住不炒”

此前zzj会议没有提及,我认为不用过度解读,此次重磅会议还是再次把“房住不炒”列入重点工作。但同时会议还提到要解决“大城市住房突出问题”,举措可能包括细化租赁住房政策和实施城市更新行动,推进城镇老旧小区改造

重点关注方向:旧改、租售同权

七、没有提及“降低社会成本”,新增“多渠道补充银行资本金”表述

冲击下,银行让利实体,利差大幅收缩,一般利率在6月份达到历史最低值。

此次会议没有再提及涉及银行的让利措施,反而提到要回补银行资本金,这对于银行业来说无疑是个好消息。

重点关注方向:银行

……

周末其他重要消息,

1高瓴入股隆基股份

隆基股份12日20日晚公告,持股5%以上股东李春安拟通过协议转让的方式,向高瓴资本转让其持有的6%股权。交易对价为70元,713_相当于现价基础上打九折。

7月份,高瓴定增入股新能源汽车赛道白马宁德时代,9月份高瓴参与白马恩捷股份定增,至今两项投资的收益率均已超过70%+。

12月高瓴相继入股光伏赛道白马通威股份和隆基股份。看来高瓴确认光伏是继新能源汽车后,下一个他们看好的接下来将持续景气的赛道。

2在英国变异,传播力高出70%

英国首相约翰逊宣布,期货配资英国首都伦敦以及英格兰东南部和英格兰东部的部分地区将从周日(20日)上午开始实施最高级别“4级”的封锁限制。同时比利时也宣布关闭与英国边境至少24小时。

周末,美国继续每日20万以上确诊高增,欧洲也重新抬头。

影响还是不可小觑。

318日晚间,美正式发布公告称,将59家中国实体列入“实体清单”,此中包括中芯国际、大疆、光启等

中芯国际已经发布公告称对其短期业绩不会造成影响(因为中芯国际的核心业务是14nm和28nm等成熟制程),但对先进制程(10nm以下)的研发会造成重要影响。

这对我国半导体先进技术的研发进度是会造成影响的,但市场到底是解读成利空,还是解读成对产业链自主可控的利好,还是要看市场反应。

4《外商投资安全审查办法》,其中提到军工投资是重点审查领域

虽然目前军工领域外资介入极少,但《安审办法》的还是可能会对军工行业特别是沪深港通标的造成一定的情绪扰动。

但周末也有东海方面对军工的消息。

5下周重点关注事件

(1) 明天中国将公布新一期LPR利率,目前预期利率不会调整;

(2) Moderna首批美国疫苗将于12月22日交付;

(3) 巴西将于12月23日公布中国科兴新冠疫苗后期试验结果;

(4) 欧盟计划于12月27日、28日和29日在27个成员国开始接种疫苗

……

流动性在“不急转弯”定调下比之前预期肯定是要更宽松的,同时海外持续不乐观下,各国继续放水预期加强也助推了流动性环境的宽松性,这使跨年或春躁行情具备了一项基础条件。

但对比往年经验,跨年或春躁行情的启动往往是在年初才正式启动,因为年底还有两项因素形成压制:

1 年末流动性比起年初往往会比较紧张;

2 机构投资者年底还有一定考核压力,年初更能放开手脚。

总体说,虽然我认为重磅会议传递的比较积极,但目前震荡市结束的还未确认,震荡市中仍然是胜率比赔率更重要,尽量低吸,避免追高,中线继续关注景气度板块(包括顺周期有色、顺周期可选消费、军工、信创、8寸晶圆产业链、新能源)的轮动机会。

就说这么多吧,大家有啥问题,留言区交流。别忘了点个“在看”。

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作者: amei

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