坚决不搞“大水漫灌”，“牛市”还有戏吗

晚上，总理发表重要讲话，再次重申：坚决不搞“大水漫灌”。

这样的话听多了，大家很容易当做耳旁风。

但是，在当前这个时间点上提出来，却非常值得我们A股的投资者警觉。

为什么？

01

我们先来回顾下这轮“小牛市”是怎么起来的。

2月10号，也就是初六的晚上，我在《注意了，全球“直升机撒币”模式或将开启》这篇文章中，非常明确地提到“大盘大概率会持续反弹，进入春季躁动行情。”

此外，我还指出：这轮行情的核心推力，不是经济的复苏，而是流动性的回暖。

我之所以做出这样的判断，是因为：春节期间，美联储暗示未来不会加息了，而印度央行打响了降息的第一枪。

这意味着，中国在未来进一步降准，甚至降息的可能性大大增加。

如果，全球再度开启“直升机撒币”模式，A股岂有不涨之理？

后来的几个交易日，A股果然展开了一波荡气回肠的“牛市”行情——

创业板指数7个交易日上涨15%+；两市每天有上百只股票涨停；翻倍大牛股层出不穷……

当然，说这些，不是为了嘚瑟，我的判断有多准。

请继续往下看——

02

就在人们沉浸在突如而至的牛市中时，2月15号收盘后，央行公布了最新的金融数据：

1，中国1月新增币 32300亿币，预期 30000亿币，前值 10800亿币。

2，中国1月社会规模增量 400亿币，预期 33070亿币，前值 15898亿币。

3，中国1月M2货币供应同比 84%，预期 82%，前值 81%。

应该说，这个数据基本上验证了这波上涨的逻辑：货币宽松。

你可能不明白这些数据具体究竟是什么意思，没关系。

你只需要知道：“中国1月份，新增币和社融规模增量双双超预期，市场流动性情况大幅改善”就够了。

专家们：之所以市场流动性大幅改善，是因为前期金融支持实体经济的政策的成功。

这种解释没毛病。

但是，细心的人会发现，这次信贷规模的增加，主要源于票据的增加。

我简单算了下，表内外票据和企业债券累计新增109万亿，占到了多增的社融规模（145万亿）的75%左右。

那么，票据太多有什么问题呢？

票据是一种短期的信贷方式。期限一般在2个月左右。

当我们看到票据规模大量增加时，一般就可以认为，银行现在正处于一个低风险偏好的状态。

你想啊，如果有人跟你借钱，你是希望他3年后还你，还是希望他3个月之后还你？

如果对方是马云，你当然希望他3年后还你，因为你可以多吃利息，而且违约风险很小。

如果对方是老赖，你可能连3个月都不愿借，因为违约风险太大了！

银行面对中小微企业的时候，也是同样的心态——

上峰让我借钱给你搞发展，但是你穷得只剩下裤衩了，叫我怎么放心给你批一个“中”？先给你搞点汇票过个年吧。

总之，当经济环境较差，与央行进行逆周期调控之初，当银行在考虑对中小微企业的信贷支持时，会比较倾向于票据这种低风险的信贷方式。

　　这就是，1月份信贷数据大增背后的故事。

Ps

就在我发文前，有个消息突然蹦出来——

央行有关部门负责人表示：将继续实施稳健的货币政策。

“促进货币信贷和社会规模合理增长，既要防止货币条件过紧引发风险，也要防止大水漫灌加剧扭曲和继续累积风险，继续发挥好货币政策的结构优化作用。”

认错速度真快！

03

花这么多笔墨，来介绍这些背景知识，主要是为了帮你理解总理今天的讲话。

虽然说，600721_不搞“大水漫灌”是老生常谈。

但是，他今天着重提出：

新增社融“主要是票据、短期上升比较快。这不仅有可能造成套利和资金空转等行为，而且可能会带来新的潜在风险。”

听出啥意思了吗？

在我看来，有两层意思：

第一层意思是：不能再用票据、短期来做样子了。

第二层意思是：你们想办法要多搞搞中。

很明显，2月份不可能再出现像1月份那种天量放水了，也不会有那么多的票据了。

但是，股票技巧你让银行在这种经济条件下，大幅增加中，不是与虎谋皮吗？

总理的讲话对A股有啥影响呢？

影响就是：这轮行情的核心逻辑（流动性改善），受到了一定的冲击！

有人可能会说：难道A股这几天的上涨，就是因为放水吗？

答案是：yes。

只要炒股年头稍长的人，都会明白：中国过去的5轮牛市，几乎都是“水牛”。

如果“大水漫灌”的预期不在了，那么针轮“牛市”的根基就会被动摇。

当然喽，我其实是觉得：未来流动性宽松是肯定的。总理的这个讲话只是想要表达，要将短期信贷转为中信贷，换一个宽松的方式而已。并不是不要宽松的意思。

但是，如今大盘经过快速反弹，积累了大量获利盘。今天的这个讲话，很有可能成为空头做空的理由。

这就是我提醒你注意的原因。

……

04

下面常规复盘：

【大盘】

我昨天说了，大盘已经开始出现短期见顶。

昨天出现了第一个：指数与情绪背离。也就是，指数涨，市场情绪却不好，大部分个股下跌。

而今天出现了第二个：开始出现局部性的崩塌。柔性屏的二线股纷纷大跌。

其实，今天还有第三个：很多低位题材股开始纷纷补涨，轮动加快。

虽然今天大盘最后还是拉回来了。但还是提醒大家，要做好大盘调整准备。

尤其是，今天空头们，还找到了“做空”的理由。600721_

【板块】

今天涨得比较好的板块如下。今天就不说机会了。

【风险】

明天主要看国风塑业，东方通信这些龙头们是否开板。只要旗帜倒下，要注意逃命。

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