85只股票估值充分，但仍有投资机会

再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，未来获利空间狭窄的股票，对于这些股票，投资者更多的时候应该准备卖出而不是买入。

以3月6日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有85只，较一个月前净增加12只，主要是自1月中旬以来，A场持续上行，白银期货保证金_沪指从3100点附近持续震荡攀升至3250点左右，部分的股价和估值出现上移，使得高估值水平的股票数量显著增加。

从行业分布来看，本期C点分屏入选数量最多的行业是医药生物，有15家入选，其中，除了康缘药业、白云山、天士力等5家的成长性评级为一般水平的3外，其他10家的成长性评级均为优良的1-2，未来三年的盈利年复合平均增速在20%以上，包含恒瑞医药（国内创新药企典范）、上海莱士（国内血液制品龙头）、云南白药（国家中药三大绝密保护品种之一）等多家优质，这些所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，或许恰是合理的介入价位。

　　 比如恒瑞医药作为我国化学制药行业龙头企业，具备强大的研发创新能力与渠道维护能力，业绩长年保持平稳快速增长，近5年营收和净利润（扣除）年复合增速分别为20%和25%，期间毛利率和净资产收益率一直保持在83%和22%左右，盈利能力之稳定和强大可见一斑。2016年前三季度实现营收82亿元，扣除后净利润1936亿元，分别同比增长2028%和2266%，继续保持平稳快速增长态势。

2016年医药行业受招标降价与医保控费等负面政策影响，整体成长显著放缓。在行业增速趋缓的背景下，仍能延续稳健增长趋势，充分说明具备良好的抗风险能力。产品线不断丰富，2016年共获得临床批件53个（其中第三季度新增临床批件17个），包括SHR1210、SHR7390、SHR1314 3个创新药和生物药贝伐珠单抗注射液。其中贝伐珠单抗（Avastin）拥有转移性结直肠癌、股票杠杆非小细胞肺癌多个适应症，目前国内仅和正大天晴两家企业提交临床申请，2015年Avastin全球市场销售额约为5892亿美元，市场空间极其宽广，若贝伐珠单抗注射液研发顺利，将成为又一重磅梯队产品，值得关注。以最新股价计算，目前PE为41倍，略高于过往中位水平，白银期货保证金_伴随未来制剂出口业务放量和重量级新品种陆续获批，业绩和估值上移空间或仍值得期待。

与此同时……