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再复盘-抱团上涨到底分哪几个阶段?

本来周二例行简版,今天有些思考,多说一点。

昨天夜报里我特地在开篇就强调抱团仍然还未结束。今天抱团的核心主线白酒、新能源和军工板块如期反包。对于市场主线,没有出现反转下,调整分歧就是机会,因为假摔后抱团还会更加的紧。

今天除了早上就开始反包的白酒、601939_新能源和军工外,市场最吸睛的板块无疑是下午给上证指数突破3600点做强力助攻的券商板块。东方财富、中信证券、招商证券、中金、华泰证券等大市值白马暴涨。券商板块领涨个股有个特点是,还是那些大市值的白马目前更受市场青睐,而前面行情里疯狂试探的国盛金控、方正证券、中原证券、西部证券等都掉队后排。这说明市场风格仍然还在大白马这边,还没有发生转向小票的切换。

那什么时候才可能发生切换呢?

我认为一个可能的节点会是1月底2月初,因为之前我在夜报里过开年这轮抱团大白马行情的延续一定程度是因为《退市新规》与多只小票暴雷所致,市场担心小票的风险从而掉头紧抱大白马。但1月31日前所有板块个股将有条件强制披露年报预告,小票里也会有非常多质地优秀的成长标的,如果持续有这样的小票在出业绩后被资金认可,那么市场风格就能渐渐地开始转向。注意变化一定是渐渐的,不可能一夜间天翻地覆。

关于今天券商为什么如此强势的原因,也有几点思考给大家分享下:

盘后出了12月金融数据,M2货币和社融不及预期,大家有点担心流动性超预期收缩可能影响这轮行情流动性相对宽松的底层逻辑。

但实质上,社融不及预期仅是说明信明收缩,而非流动性收紧,信用持续收缩过一两个季度会影响到企业利润,所以为什么和大家说珍惜当下行情。而M2不及预期方面,M2其实只是作为12月历史数据参考,参考当下市场的利率水平其实更为直观,同时政策口风自12月重磅会议后未发生改变,所以无需过多担心。

而今天券商或者说金融的大涨,市场核心预期的是春节前央妈会有一次大的流动性释放。因为今年春节落在2月11日至17日,恰好覆盖了每月MLF投放日(通常月中15日至17日一次性投放)和2月到期日(17日到期3000亿元),如果算上对冲2月即将到期的3000亿元MLF,节前的确是需要比较大的流动性投放。

而近期央妈持续的每日的流动性投放动作也引起了市场的遐想,认为央妈可能最早于这周五通过超额续作MLF来给市场投放流动性。流动性预期宽松的逻辑推动了今天金融板块的轮动大涨。

所以还是和其他板块的逻辑验证一样,核心观察这个流动性在春节前会更宽松的预期是否能得到兑现,如果兑现,其实也不只利好券商,对全A春节前的行情也是大的利好。

……

昨天夜报里给大家分享了我关于“高低切”的思考,其中提到:

以上这两点今天都有些验证:

1 军工板块反包,但并不是军工板块核心标的领涨,反而是低位滞涨的标的开始大面积补涨。今天军工涨停了超过10家,不说可能你也不知道;

2 据传华为获得4G相关美国许可证,今天风华高科为代表的华为产业链消费电子板块领涨,昨天写到的科技“渣男”又有了些右侧加持,但仍然需要观察。而前两天轮动到的TMT和环保板块又有点熄火了。到底哪个低位板块能走出来,参考11月启动的军工,需要反复确认,就像主线倒台需要反复假摔一样。

而一旦板块能走成市场主线(特别是景气度主导的主线而非去年8月那轮特立独行的低价票主线时),通过复盘这白酒、601939_新能源、军工这轮的大趋势行情,我认为会分为如下几个上涨阶段(主要以最近这轮军工行情为例):

1 启动:标志性启动的板块性大涨(1119的军工),市场开始被科普板块逻辑,但因为市场还沉浸在上一条市场主线中,很多人都不太愿意花时间看;(有逻辑)

2 启动后的分歧:市场中少数人开始相信这个板块的逻辑,开始在大涨后试探性买入逻辑核心受益的标的,反映到盘面上就是核心标的在一段时间内可看到反复冲高回落的表现,但走势相当抗跌(如11月底12月初的 军工,说明市场存在分歧,但陆陆续续有资金看好板块,同时愿意在板块下跌时承接);(逻辑被认可)

3 分歧中走出趋势:12月的军工,因为主机厂预收款落地的预期,市场开始出现买预期的资金,板块持续走出向上趋势,背后因为资金认为这是一个逻辑非常强的预期(逻辑被强烈认可)

4 从一连串的小趋势下终走成主线:12月底主机厂预收款据传落地后,市场确认了券商们吹嘘的军工逻辑真的能被验证,而且逻辑被验证后还只是板块景气度的一个伊始,所以资金看到很确定的右侧后开始疯狂追逐。(逻辑被部分数据开始验证)

5 主升浪第一波:核心受益标的领涨。军工这轮行情逻辑是列装,最受益的是军机产业链、航发产业链,航发动力、中航沈飞、中航西飞、洪都航空等第一波领涨;

6 板块内扩散:受益程度较弱的板块内其他方向,如船舰、daodan、卫星、地面装备等因为领涨个股带起的板块效应进行补涨;

7 板块内高低切:领涨个股与滞涨个股拉开了差异明显的身位差,股票配资但板块后面还要走大行情,低位个股不能拖后腿,低位补涨;

8 最后还是回到最受益的核心标的:因为核心标的兑现出来的业绩更好(逻辑被业绩开始大面积验证),资金会给予足够强的支撑,如这轮白酒、新能源的核心标的;

9 6、7、8在主升浪中反复(如果逻辑相关数据/业绩持续超出市场预期);

10 景气度不调头,没出现反转下持续泡沫化,而且越到后面核心板块核心标的会抱得越紧,会更少出现扩散、高低切现象,而是龙头一直穿越。

以上。个人的一些思考,供大家讨论。

……

昨天夜报文末写到的再搬一遍,再次希望大家重视下下面这段话:

另外业绩线现在也是一条暗线,坚朗五金昨日上板后今天给了4个多点的溢价,东方雨虹、TCL科技等低位业绩爆表个股受到资金青睐,越早发布业绩向好预告的个股这个反应会越明显。

就说这么多吧,咱们留言区见,觉得文章不错的记得帮忙点个“在看”攒攒人气。

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作者: amei

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