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国风塑业股票_动力煤行情-金融街
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国风塑业股票_动力煤行情

一、动力煤行情

整个一季度,动力煤期货冲高回落,随后反弹高企,主要还是受到供需两端的影响。春节前后是动力煤消费旺季,颁布保供政策,主产地煤炭产量上升,叠加进口增加,期货价格高位回落,现货价格跟跌。随着供应增加,气温回升,国风塑业股票_电煤需求回落,淡季预期市场,股票入门价格持续下行。进入3月之后,由于主产地煤炭安检升级,叠加因素,供应有所收紧,动力煤期货价格再次反弹上行至高位。同时由于国内经济加速恢复,工业用电增长,对电煤需求和价格有所提振。

国风塑业股票_动力煤行情

  二、动力煤基本面情况

1、供给方面,从主要产地分省数据来看,1-2月,山西省累计原煤产量17369万,占全国累计产量的2812%,同比增长336%;内蒙古累计原煤产量167778万,占全国累计产量的2717%,同比增长254%;陕西累计原煤产量1047万,占全国累计产量的1696%,同比增长36%。

旺季转淡季之后,主产地关注安全生产,加大了对煤矿的监察和检查力度,开展煤矿安全大排查以及专项整治行动。除了环保、安检,还有煤管票短缺的影响,陕蒙地区煤炭供应持续偏紧,煤矿整体出货较为顺畅,库存整体低位运行,产地整体稳中偏强。另外,大秦线即将进入春季检修,为期25天左右,检修期间预计将导致大秦线煤炭发运减少20万左右,主产地供应有收紧预期。

进口外煤方面,1-2月进口煤炭41126万,较去年同期的67944万减少26818万,下降395%,创下近5年来最低同期进口纪录。煤炭进口下降明显。政策方面,中国宣布了碳中和目标,对进口煤炭的质量要求也不断提高,进口量维持偏低水平。受到需求季节性淡季影响,二季度进口或将维持低位。

2、需求方面,电力生产增速继续加快。1-2月发电量12428亿千瓦时,同比增长195%,比年1-2月增长97%,电力的增涨拉动电煤的需求。产地、港口、国际煤价都在上涨,市场看涨情绪浓厚,带动下游部分采购需求加快释放。下游电厂日耗高位运行,库存不断下降,需求增加,短期市场需求向好,煤价或将维持强势运行。

三、国风塑业股票_动力煤期权策略

1、动力煤期权策略回顾:

2月动力煤期权策略中,给出近月ZC104系列期权即将到期,可以尽快离场。标的ZC104合约在3月1日上涨超4%,虚值看涨期权ZC104C620当日最高涨到7倍,但最终到期仍然回落,而且成交量很少,所以交易日所剩无几的买权要及时平仓。

图表1:ZC104C620价格走势

对于ZC105主力系列期权,标的高位下跌后震荡一段时间,持有卖出宽跨式组合,例如卖出ZC105C0和ZC105P580。同样在3月1日,标的ZC105合约上行突破630,这时卖跨组合可以移仓调整也可以平仓离场,改为买入虚值看涨,跟随趋势。如果是移仓,根据新的收盘价631,加上价格波动较大,移仓至跨度更大的ZC105C670和ZC105P590,到3月中旬半个月收益率有50%。

图表2:卖出ZC105C670和ZC105P590组合走势

即使是平仓,由于是卖跨组合,虽然卖出看涨一端亏损,但另一端卖出看跌盈利有所抵消,组合亏损有限,从持仓来看,平仓离场止盈也是比较稳妥的选择。

图表3:卖出ZC105C670和ZC105P590组合走势

2、动力煤期权指标变化:

目前动力煤看涨期权和看跌期权最大成交量行权价分别为700和630,成交量集中在550-650的范围。看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价也分别为730和600,行权价为790的看涨和650的看跌持仓量也较多,压力和支撑位较为明显。

另一方面,动力煤价格历史波动率3月以来再度上升,国风塑业股票_处于高位。而从历史波动率对比来看,短期历史波动率35%在70分位和90分位之间,远高于均值水平23%,也高于历史波动率。

图表4:动力煤期权成交量分布

图表5:动力煤期权持仓量分布

图表6:动力煤历史波动率

图表7:动力煤历史波动率锥

3、动力煤期权策略展望:

当前近月ZC105系列期权,还有4个交易日即在4月6日到期,中间相隔清明假期,行情可能有较动,建议买权持仓在节前及时平仓。远月合约尝试卖出虚值看涨期权,隐波处于高位,例如卖出ZC109C730或ZC109C720,也可以配合期货多单,构建备兑组合。近月ZC107系列期权和ZC109系列期权和交易量相当,可以作为替代选择。在清明假期之前,卖权持仓需注意风险,可以减仓,节后再择机入场。

作者: amei

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