有的朋友没多久碰触期货买卖，对在这其中的操作过程方法并并不是把握，例如期货买卖移仓怎样操作过程?今天小编就为大家详解下期货买卖的一种操作流程-股票指数期货换月移仓方式，期待能够对大家炒股票有一定的帮助。下面小编依据具体例子，为大家简单分析一下。A.时间特点股票指数的移仓换月是期现套利过程中十分重要的一环，根据在中国股票指数合同的交易规则，每一月的第三个周五是当月合同的交收清算日，即最后股票交易时间。从股票指数开售迄今的运行情况看，在当月不断、下月不断、下季不断和隔季不断四份合同中，当月合同的成交量和持仓均价是很大 的，一般大家称之为关键合同。在每一月相邻交易日的前几天，由于关键合同即将满期，投资者会把所有着的交易头寸转移到新的关键合同(一般是下个月合同)上，这类状况称作关键合同的移仓换月。股票指数移仓换月期限内，投资者要在相邻交收此前将当月合同的交易头寸强行平仓，此外在下个月合同上建立新的交易头寸。由于新老交替交易头寸的数量和方向始终不变，因此在此过程中，下个月合同的成交量和持仓均价会渐渐地提高。因为持仓均价的提高更能真实地反映投资者移仓换月的作用，而成交量的提高有可能是短线炒股导致，因而，原文中重要以持仓均价的变化来考虑移仓行为。大家最开始数据分析了IF1005—IF1808共一百个合同，每一合同数据分析最后三周(即包括交易日的最后十五个股票交易时间)的日持仓均价数据信息。期货配资大家把交易日定义为T，则交收前一股票交易时间为T-1，以此类推，中金e配交收此前第14个股票交易时间为T-14。大家感觉，在移仓过程中，当月合同持仓均价与下个月合同持仓均价的比例(下称持仓比)会出现明显减少，并且时下月合同持仓均价超出当月合同持仓均价时，说明下个月合同早就变为新的关键合同。因此，大家把持仓比急剧下降的时间点作为股票指数投资者移仓的起止点，把下个月合同持仓均价超出当月合同持仓均价的时间点作为股票指数投资者移仓结束的标识。因而，大家计算了每一合同最后十五个股票交易时间内，当月合同和下个月合同日持仓均价占比，并且对数据信息取算数平均值，得到了图1(由于最后股票交易时间当月合同持仓均价为0，因此没有T日的比例)。图1 相邻交易日，中金e配当月合同和下个月合同的持仓均价占比均值变化由图1可以 看得出来，相邻交易日当月和下个月合同的持仓均价比例逐步降低。特别是在间隔交收周的前十几天时间里(换句话说T-14、T-10)。在这段时间，每天持仓之比15.86倍，但是进到交收周的前一周里(换句话说T-9德清源鸡蛋并且时下月合同持仓均价超出当月合同持仓均价时、T-5)，持仓比一开始快速降低，在这段时间每天持仓比例6.46倍，较前一周减少了60%。因此，大家感觉绝大部分股票指数移仓在交收周的前一周就一开始了。除此之外，T德清源鸡蛋并且时下月合同持仓均价超出当月合同持仓均价时-4日持仓比的历史平均值仅为2.38倍，这意味着进到交收礼拜之后，下个月合同的持仓均价有着显著的上升。此外，T-3日持仓均价比例的历史平均值仅为1.4倍，说明这时候下个月合同持仓均价早就慢慢接近当月合同。而最后两个股票交易时间，持仓比均减少到1以下的水平，意味着移仓过程早就结束。考虑到，T-3日相符合的持仓均价比例1.4倍是均值，大家可以 感觉绝大部分股票指数移仓在交收此前的第4个股票交易时间里早就告一段落。便于进一步科研2016年迄今，股票指数期货合同管理制度的收紧以及放宽是否对移仓过程造成了伤害，大家把历史纪录分成了四个阶段：第一阶段为2012年3月26日至2016年8月21日，IF1005—IF1508交收结束;第二阶段为2016年8月25日至17年2月17日，股票指数更严监管阶段，伤害的合同是IF1509—IF1702;第三阶段为17年2月21日至9月15日，股票指数第一次放宽到第二次放宽期限内，伤害的合同是IF1703—IF1709;第四阶段为17年9月18日至德清源鸡蛋并且时下月合同持仓均价超出当月合同持仓均价时20188月17日，股票指数第二次放宽到现如今，伤害的合同是IF1710—IF1808。大家分别计算了不一样时间段，当月和下个月合同持仓均价比例的变化，结果见表1。结果与不按段的情况一样，移仓绝大部分是以交收周的前一周一开始，在交收此前第4个股票交易时间结束。期货配资B.差价变化由于绝大部分的期现套利投资者在移仓换月的过程中，一般是将当月合同移仓至下个月合同，因此大家数据分析了股票指数下个月合同价格和当月价格每日收盘价之差(下称差价)的历史纪录，并且将每一月的日数据信息取算数平均值得到差价的月度总结均值(见表2)，可以 发现在2016年之后下个月和当月合同的差价经常性升贴水，这对于期现套利的投资者而言，意味着近几年来移仓换月务必支付很多的移仓直接成本。接下来大家头等大事分析股票指数在移仓换月过程中，下个月和当月合同差价的变化特点，试着建立一个合适的移仓换月防范措施。大家计算了IF1005—IF1808共一百个合同，数据分析了其在合同最后十几天(换句话说最后10个股票交易时间)的差价变化。由于2016年股票指数期货合同受限制对差价造成 了一定的伤害，因此在接下来分析差价的变化时，大家再度按照上文的方式规则意识进行按段处理，最后计算出在每一时间路段里，相邻交易日时差价的平均值变化情况(图2)。图2 相邻交易日，下个月合同和当月合同的差价变化观察图2，大家发现了以下好几个周期性：最开始，仅在2012年3月26日至2016年8月21日，相邻交易日最后10个股票交易时间的差价均值为正。其次，在2016年8月25日至17年2月17日股票指数最严苛监管下，相邻交易日差价升贴水幅度挺大，平均值升贴水40个点。最后，股票指数期货放开后，差价升贴水幅度有一定的减少。第一次放宽期限内差价升贴水小于放宽前，第二次放宽后差价升贴水小于第一次放宽期限内。可以看出，从中远期来看，股票指数的放宽有利于缓解差价升贴水的情况，未来可以 关注股票指数值放宽造成的跨期套利机会。除此之外，由图2可以 发现，差价并没有随着着交易日的相邻，展示出一侧变化的市场行情，差价在最后十几天时间里仍然是错乱的波动。可是对于什么是空头期现套利的投资者而言，投资者更期待在差价扩大的过程中移仓，并且移仓结束后差价缩小，那般对投资者而言更加有利。因此大家接下来试着探索对很大 差价与还款日内在联系。因而，大家把每一合同最后10个股票交易时间差价最大值出现的股票股票交易时间点标出出来，此外数据分析了以往的100次股票指数相邻交收时，最后10个股票交易时间里很大 差价出现的频数(图3)。由图3可以看到，很大 差价造成在交易日的次数有39次，占比达39%;其次是交收此前4个股票交易时间，占比达12%;接着是前一个股票交易时间和前9个股票交易时间，都出现了10次。从基础知识上来看，移仓日的差价很大 是最有利德清源鸡蛋并且时下月合同持仓均价超出当月合同持仓均价时的，但是大家依据数据分析发现，很大 差价出现頻率较大的是交易日，但实际交易规则中由于交易日，交收合同流动性在减少，有期现套利规定的投资人大概率不易选择在交易日移仓。因此，大家去除开交易日后，再度数据分析了相邻交收此前9个股票交易时间很大 差价出现的时间，结果见图4。根据图4的显示，中金e配在去除开交易日后，很大 差价造成在交收此前一个股票交易时间的次数有23次，其次是前4个股票交易时间和前9个股票交易时间，分别有16次和15次。整体来看，无论是否除去交易日，很大 差价出现的买卖时间都是一样的，很大 差价重要集中在T-9、T-4、T-1和T日。这意味着，移仓选择上述四个股票交易时间，差价的优势相对明显一点。C交易软件结合上文分析的股票指数移仓時德清源鸡蛋并且时下月合同持仓均价超出当月合同持仓均价時间特点以及差价变化的特点，大家得到下列两个重要根据：第一，股票指数移仓换月绝大部分是以交收周的前一周一开始，在交收此前第4个股票交易时间结束;第二，从历史来看，在相邻交收的一段时间里，差价较大出现在交易日、交收此前1、4和9个股票交易时间的概率很大 。总的来说，大家感觉股票指数投资者移仓可以 参考上述周期性即选择在T-9、T-4里进行，倘若这里两个股票交易时间结束后投资者也是交易头寸，则可以 再度选择在T-1和T日进行移仓。便于比较在上述四个股票交易时间移仓，哪一个差价的优势更大，最后针对过去100次实际移仓过程中，选用上述股票交易时间移仓时的差价进行了测算(假设投资者从始至终按照同一股票交易时间进行移仓)。从数据分析的结果来看，无论选择哪样防范措施移仓，2016年以前差价为正，意味着移仓无需一切直接成本，此外移仓过程还可能造成一定差价赢利。但是2016年之后，差价普遍为负，导致移仓务必支付很多的直接成本。便于更清楚地分析不一样移仓防范措施所务必直接成本的高低，针对不一样股票交易时间移仓的具体直接成本进行了对比，结果见表3。表3数据分析的数据信息显示信息，在股票指数过去的实际100次移仓中，假设投资者从始至终按照交收此前第9个股票交易时间进行移仓，累计预期效果略优一些。具体来看，从2012年3月26日至20188月17日，假设投资者从始至终选择在交收此前第9个股票交易时间的收盘价进行移仓，则平均值移仓的差价为-4.95，累计移仓的差价为-494.六点。虽然差价都是负的，意味着移仓提高了直接成本，但是比照其他股票交易时间移仓而言，直接成本早就是至少的。其次是交收此前第四个股票交易时间、交收此前第一个股票交易时间，最后是交易日。结合前文对股票指数移仓特点的分析，大家最后尝试提供了一个移仓换月的防范措施：倘若交收前第9个股票交易时间差价为正或者为近期的较高品质，可以 进行一部分持股的移仓;倘若交收前第四个股票交易时间差价也为正或者为近期的较高品质，中金e配可以 对剩余持股进行全部或者一部分移仓;倘若进到交收周也有持股，并且交收前第2个股票交易时间差价为正或者为近期的较高品质，可以 对剩余持股进行全部或者一部分移仓;倘若交易日也是持股，在交易日全部移仓。(网编：一巷财经头条) 小编：股票配资网